Finance
Le Libor, un taux omniprésent qui sent le soufre
Par Pierre-François Besson. Mis à jour le 26.03.2012
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C’est le scandale financier du moment. Une douzaine de grandes banques internationales se seraient entendues pour maintenir le Libor à bas niveaux entre 2007 et 2011. Parmi elles, UBS et Credit Suisse. Les autorités enquêtent actuellement.
Plusieurs explications peuvent justifier cette entente présumée. Au pire moment de la crise financière par exemple, les banques auraient eu tout intérêt à réduire leur incertitude. Donc à connaître l’évolution à venir des taux à court terme.
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D’où cette cible: le «London interbank offered rate» ou Libor. Ce taux de référence du marché interbancaire est celui auquel les banques sont d’accord de se prêter de l’argent entre elles.
Publié quotidiennement à Londres par la British Bankers’ Association, il ne résulte pas des transactions réelles. Mais des affirmations d’une douzaine de grandes banques, sondées par Thomson Reuters.
Indicateur de confiance
Résultat, le Libor est une moyenne de taux auxquels ces banques pensent pouvoir se financer. Dans différentes monnaies et à court terme.
Indicateur de la confiance ou non que les banques se font entre elles, le Libor est un bon indicateur de la santé globale du système financier.
Un taux de référence
Mais il est surtout utilisé comme référence pour fixer les taux de nombreuses opérations à court terme.
«Les opérations financières en Suisse se réfèrent beaucoup à ce taux», explique Philippe Bracchetta, professeur à HEC Lausanne. Toute une série d'autres taux en découlent, et notamment les taux variables des emprunts hypothécaires.
Prêts hypothécaires
«Il s’agit d’hypothèques où le client paie le Libor plus une marge, explique l’économiste. Le taux d’intérêt hypothécaire fluctue alors jour après jour ou mois après mois avec le Libor.»
Prêts bancaires aux entreprises à trois mois, taux sur certains dépôts, factures des cartes de crédit font aussi partie des opérations ancrées sur le Libor augmenté d’une marge destinée aux banques et autres intermédiaires financiers.
La banque centrale
C’est aussi le Libor qu’utilise la Banque nationale suisse (BNS) pour conduire sa politique monétaire. La BNS annonce périodiquement, en règle générale chaque trimestre, une marge de fluctuation autour de cette valeur pour les dépôts à trois mois en francs.
En gérant les liquidités, et grâce aux effets en chaîne, la BNS presse ou relâche l’accélérateur de la croissance économique.
Une nécessité
Malgré le scandale en cours, Philippe Bracchetta juge qu’il «n’existe pas d’alternative au Libor pour l’instant. Son avantage est qu’il s’agit d’un taux utilisé par tout le monde. Une nécessité pour la BNS si elle veut avoir un impact sur les opérations et la marche de l’économie». (Newsnet)
Créé: 26.03.2012, 13h43
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