Credit Suisse se veut modérément optimiste

SuisseLa banque aux deux voiles redoute de voir le franc suisse s'apprécier, une situation à laquelle les secteurs de l'économie suisse sont diversement préparés.

Selon Credit Suisse, l'industrie pharmaceutique est prête à encaisser une hausse du franc suisse.

Selon Credit Suisse, l'industrie pharmaceutique est prête à encaisser une hausse du franc suisse. Image: Keystone

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Les économistes de Credit Suisse sont modérément optimistes pour la croissance en Suisse, soutenue par la consommation des ménages et l'immigration. Le franc risque par contre de s'apprécier, une situation face à laquelle l'industrie helvétique est plus ou moins bien armée.

«Après l'étonnante vigueur du 1er trimestre 2019 ( 0,6%), nous tablons (...) sur une expansion bien plus modérée en Suisse pour le reste de l'année», ont averti les spécialistes de la banque aux deux voiles dans l'étude Moniteur Suisse publiée mardi.

Ils ont conservé leurs précédentes estimations de croissance et tablent sur un produit intérieur brut (PIB) en progression de 1,5% cette année et de 1,8% en 2020. En 2018, le PIB de la Suisse avait accéléré de 2,5%.

La consommation privée ( 1,4% sur les deux années), ainsi que les investissements dans les biens d'équipement ( 1,5% et 2,0%) et les exportations ( 2,5% et 3,0%) doivent soutenir la croissance.

Les économistes interrogés par l'institut de recherche conjoncturelles KOF dans le cadre de leur «consensus» sont un peu moins optimistes. Ils tablent en moyenne sur un PIB en hausse de 1,3% en 2019 et de 1,5% en 2020.

Selon Credit Suisse, l'inflation va rester très contenue à 0,5% en 2019 et 2020, alors que le taux de chômage devrait stagner à 2,4% et 2,5% cette année et la suivante.

Niveau d'emploi solide

La hausse des taux de vacance dans l'immobilier doit peser sur le secteur de la construction, tandis que le niveau solide de l'emploi et la dynamique au niveau de l'immigration vont soutenir les dépenses privées. Cette tendance positive ne permettra cependant pas de compenser le ralentissement des exportations, ont averti les augures de Credit Suisse.

Face au ralentissement de l'économie helvétique et mondiale, ainsi qu'aux tensions géopolitiques, il semble «improbable à long terme» que la Banque nationale suisse (BNS) relève ses taux directeurs ou les abaisse davantage. D'autant plus que la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) ont récemment suggéré qu'elles pourraient opter pour une politique monétaire plus accommodante.

«L'environnement instable devrait inciter les banques centrales à la prudence», ont souligné les économistes de Credit Suisse.

Malgré la volonté de l'institut d'émission suisse d'agir sur le marché des changes pour éviter une appréciation trop importante du franc, la devise nationale risque de se raffermir face à l'euro.

Pour les spécialistes de la banque zurichoise, «l'inflation restera plus faible en Suisse que dans la zone euro à l'avenir. Cela impliquerait une poursuite du repli graduel de la juste valeur EUR/CHF et donc un raffermissement fondamental du franc face à l'euro».

Les secteurs de l'économie suisse sont diversement préparés à cette situation, l'industrie pharmaceutique, les horlogers et les constructeurs de machines étant les mieux armés pour encaisser un raffermissement de la devise helvétique.

L'industrie alimentaire, du textile, de l'automobile, du papier et des plastiques risque par contre d'avoir du mal face au renchérissement du franc, en raison notamment de sa forte exposition à la zone euro. Ces domaines risquent donc de continuer à délocaliser.

Mardi vers 10h30, la monnaie suisse s'échangeait à 1,118 franc pour un euro, contre 1,171 EUR/CHF en juillet 2018. (ats/nxp)

Créé: 18.06.2019, 11h01

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